Narodna banka Srbije (NBS) donela je odluku o smanjenju referentne kamatne stope, što predstavlja značajan korak u pravcu ublažavanja monetarne politike. Ova odluka odražava pozitivne trendove u domaćoj ekonomiji i globalne ekonomske prilike.
Smanjenje referentne kamatne stope i njegove implikacije
Na današnjoj sednici, Izvršni odbor Narodne banke Srbije doneo je odluku o smanjenju referentne kamatne stope za 25 baznih poena, spustivši je na nivo od 6,25%. Ova odluka nije došla izolovano, već je praćena smanjenjem kamatnih stopa na depozitne olakšice na 5%, kao i na kreditne olakšice na 7,50%.
Ova odluka nije doneta nasumično, već je rezultat pažljive analize višemesečnog trenda opadanja domaće inflacije i njenog povratka u granice cilja u maju, što je u skladu sa projekcijama NBS. Pored toga, u obzir su uzeta i očekivana kretanja inflacije i drugih makroekonomskih pokazatelja, kako u domaćem, tako i u međunarodnom okruženju u narednom periodu.
Globalni trendovi i njihov uticaj na domaću ekonomiju
Globalna ekonomska scena pokazuje znake stabilizacije, sa inflacijom koja nastavlja da opada i približava se pretpandemijskim nivoima. Ovo je prvenstveno rezultat prethodnog zaoštravanja monetarnih uslova od strane centralnih banaka, slabljenja troškovnih pritisaka i poboljšanja u globalnim lancima snabdevanja.
Izvršni odbor NBS ne predviđa značajniji rast cena uvoznih proizvoda i usluga, ali naglašava važnost pažljivog praćenja svih faktora koji mogu uticati na kretanje inflacije u budućnosti. Ovi faktori će igrati ključnu ulogu u budućim odlukama o monetarnoj politici.
Očekivanja za budućnost i mere drugih centralnih banaka
Većina centralnih banaka širom sveta predviđa povratak inflacije u granice cilja u drugoj polovini ove ili prvoj polovini naredne godine. Tržišni učesnici smatraju da je ciklus zaoštravanja monetarnih politika došao do svog kraja.
Evropska centralna banka je već započela sa ublažavanjem monetarne politike, smanjivši osnovne kamatne stope za 25 baznih poena na sastanku 6. juna. Slične mere se očekuju i od Sistema federalnih rezervi do kraja godine.
Uticaj na domaće tržište i kreditnu aktivnost
Očekuje se da će postepeno smanjenje cene evroindeksiranog zaduživanja na domaćem tržištu, zajedno sa smanjenjem referentne kamatne stope NBS, doprineti postepenom rastu kreditne aktivnosti i domaće tražnje. Važno je napomenuti da se ne očekuje da će ovaj rast ugroziti opadajuću putanju inflacije.
Izvršni odbor je uzeo u obzir i predviđanja relevantnih institucija o blagom opadajućem trendu kretanja svetske cene nafte u narednom periodu. Povremeni rast cena nafte usled geopolitičkih tenzija i drugih faktora se smatra privremenim.
Inflacija u Srbiji i očekivanja za budućnost
U skladu sa očekivanjima Izvršnog odbora, međugodišnja inflacija u Srbiji se u maju vratila u granice cilja od 3±1,5% i iznosila je 4,5%. Usporavanju inflacije su doprinele cene hrane, koje su u maju zabeležile mesečni pad od 0,2%, kao i cene energije usled izlaska iz obračuna prošlogodišnjeg poskupljenja struje i gasa.
U narednom periodu, Izvršni odbor NBS očekuje dalje smanjenje inflacije i njeno zadržavanje u granicama cilja u srednjem roku. Predviđa se da će se od početka 2025. godine inflacija kretati oko centralne vrednosti cilja od 3%.
Ekonomski rast i investicije
Prema podacima Republičkog zavoda za statistiku, realni rast bruto domaćeg proizvoda u prvom tromesečju ove godine ubrzao je na 4,7% međugodišnje, što je povoljnije u odnosu na prvu procenu. Rast je bio vođen većom aktivnošću u uslužnim sektorima, industriji i građevinarstvu.
Rastu domaće potrošnje doprinosi rast realnih dohodaka po osnovu viših zarada i penzija, kao i smanjenje inflacije. Rastu investicija u osnovna sredstva doprinose povećana profitabilnost privrede iz prethodnih godina, visok priliv stranih direktnih investicija i kapitalna izdvajanja države, posebno za ulaganja u saobraćajnu infrastrukturu.
Zaključak i buduće odluke
Izvršni odbor NBS naglašava da će nastaviti da prati i analizira trendove na domaćem i međunarodnom tržištu. Odluke o budućoj monetarnoj politici će zavisiti od brzine usporavanja inflacije, uz istovremeno vođenje računa o očuvanju finansijske stabilnosti i povoljnih izgleda privrednog rasta.
Naredna sednica Izvršnog odbora na kojoj će biti doneta odluka o referentnoj kamatnoj stopi zakazana je za 11. jul. Očekuje se da će ova odluka, kao i sve buduće, biti doneta uz pažljivo razmatranje svih relevantnih ekonomskih pokazatelja i globalnih trendova.