Nedavna odluka Narodne banke Srbije (NBS) da smanji referentnu kamatnu stopu izazvala je značajnu pažnju ekonomskih stručnjaka. Ova mera ima potencijal da utiče na širok spektar ekonomskih faktora, od inflacije do kreditnih uslova za građane i privredu.
Analiza odluke NBS o smanjenju referentne kamatne stope
Izvršni odbor Narodne banke Srbije je nedavno doneo odluku da po drugi put od juna smanji referentnu kamatnu stopu za 0,25 procentnih poena. Ova odluka je iznenadila deo stručne javnosti, posebno imajući u vidu da je usledila ubrzo nakon prethodnog smanjenja. Referentna kamatna stopa je sa majskih 6,5% smanjena na trenutnih 6%, što predstavlja značajan potez u monetarnoj politici zemlje.
Prof. dr Zoran Grubišić, dekan Beogradske bankarske akademije, u svom osvrtu na ovu situaciju za Biznis.rs, izrazio je mišljenje da bi treće uzastopno smanjenje stope bilo "previše". On procenjuje da postoji 80% verovatnoće da će NBS ovog puta zadržati trenutni nivo referentne kamatne stope, nasuprot 20% šanse za dalje smanjenje.
Uticaj smanjenja referentne kamatne stope na ekonomiju
Odluka o smanjenju referentne kamatne stope doneta je na osnovu nekoliko ključnih faktora. Izvršni odbor NBS je uzeo u obzir višemesečnu opadajuću putanju domaće inflacije i njen povratak u granice cilja u maju, što je bilo u skladu sa projekcijama centralne banke. Takođe, razmotreno je očekivano kretanje inflacije i drugih makroekonomskih pokazatelja iz domaćeg i međunarodnog okruženja u narednom periodu.
Smanjenje globalnih inflatornih pritisaka i dosadašnji dezinflatorni uticaj restriktivnih monetarnih mera bili su dodatni faktori koji su uticali na ovu odluku. NBS očekuje da će se efekat spuštanja referentne stope "preliti" i na dinarske kredite, što bi trebalo da dovede do pojeftinjenja takvih pozajmica u narednom periodu.
Prognoze stručnjaka za buduće kretanje referentne kamatne stope
Analitičari Raiffeisen banke su u svom julskom Ekonomskom izveštaju izrazili iznenađenje odlukom NBS da nastavi sa snižavanjem ključne kamate. U skladu sa tim, korigovali su svoje prognoze za kretanje referentne kamatne stope do kraja godine. Sada očekuju dinamičnije smanjenje, sa projekcijom od 5,25% na kraju godine, umesto prethodno predviđenih 5,75%.
Kada je reč o evroindeksiranim kreditima, NBS predviđa sličan scenario. S obzirom na to da je i Evropska centralna banka u junu snizila svoje osnovne kamatne stope, što se odražava na niže kamate na tržištu novca u zoni evra, očekuje se da će kamatne stope na kredite u evro znaku na domaćem tržištu u narednom periodu takođe zabeležiti dalji pad.
Zaključak i buduće perspektive
Odluka NBS o smanjenju referentne kamatne stope predstavlja značajan potez u monetarnoj politici Srbije. Dok neki stručnjaci očekuju pauzu u daljem smanjenju, drugi predviđaju nastavak trenda. Ova mera će nesumnjivo imati uticaj na različite aspekte srpske ekonomije, od kreditnih uslova do inflatornih kretanja, i njen efekat će se pažljivo pratiti u narednom periodu.